Jul 3

Jul 3 如何评价支付宝和Vanguard联合出品的智能顾投产品「帮你投」

作为一个Vanguard公司的粉丝，我在Vanguard美国的养老账户(401K / IRA) 有十几万美元的基金资产，对Vanguard（先锋领航）、Fidelity（富达）一类的传统基金公司，和以Wealthfront、Betterment为代表的Robo-Advisor服务（机器人智能顾投）都有些研究。看到这里的大部分回答都是立足于国内市场的一些观点，很少有纵横中美投资机构、投资理念、市场差异进行评论的回答，所以这儿就斗胆分享些我的观点，希望能帮助大家更好地理解这个产品、使用好这个产品。

TL;DR; 只投入你短期内用不到的资金，将投资时间周期放宽到至少十年，不要每天看涨跌患得患失，不要自作聪明择时买入卖出。

关于Vanguard的介绍好多回答里都各有提及，这里只想说两点：1）1976年推出世界上第一支面向个人投资者的指数基金 2）独一无二的公司股权架构，目标是确保投资者的利益和公司的利益是一致的。

「帮你投」的服务提供公司先锋领航投顾（上海）投资咨询有限公司的现有股权结构是阿里51%大头，Vanguard上海子公司49%小头，假设投票权也是如此比例的话，阿里是有绝对控制权的。所以只能说双方各取所需，阿里需要Vanguard这种老牌劲旅的背书，Vanguard需要阿里的流量、技术和本土化挡箭牌。由于Vanguard没有绝对控制权，有可能蛋糕做大后会因为理念不一致而分家，不过不会对投资者有太大影响。

「帮你投」和美国Vanguard的常见基金有什么异同？

美国Vanguard热门基金以VFIAX（Vanguard 500 Index Fund Admiral Shares）为例，也就是财经新闻里常说的美国大盘S&P 500指数基金。

相同之处：

都是按投资金额收固定的管理费，帮你投一年是0.5%，VFIAX一年是0.04%；帮你投在买卖底下基金时还得按该基金的收费标准二次交费

不同之处：

VFIAX是美国股市市值最大的500家美国公司的股票按市值加权的单只指数基金，而帮你投是Fund of Funds (FOF), 一个基金里买了很多只不同成分的基金（有股票型基金、债券型基金、货币型基金), 根据客户的风险偏好每种成分根据Vanguard的模型设置权重
VFIAX需要结合其他基金比如VBTLX来分散化投资，需要投资者手动调仓来维持固定风险偏好；帮你投通过软件自动化了这一步，不需要要投资者操心，其实就是大家用管理费来换取了个人时间
VFIAX的底下资产是美股最大的500家么美国公司（苹果、谷歌等），帮你投的底下资产是中国股市指数基金（沪深300，中证500等）、国内债券基金、国内货币市场基金；从分散化投资的角度看两者都挺分散的，但帮你投的分散化程度更高，但它只做到了中国国内市场的分散化，还没做到全球化市场的分散化
VFIAX的持仓比例透明公开，帮你投虽然列出了支持的基金，但用户（目前）无法看到自己的具体仓位，不够通明
VFIAX创建自2000年，收益和费用数据公开可查可回测；帮你投是个新生儿，收益、费用、运营效率等情况有待观察

「帮你投」和美国智能顾投服务Wealthfront、Betterment有什么异同？

以我个人非常青睐的Weathfront为为例

相同之处：

都是是Fund of Funds (FOF), 一个基金里买了很多只不同成分的基金（有股票型基金、债券型基金、货币型基金), 根据客户的风险偏好每种成分设置权重
都是按投资金额收固定的管理费，帮你投一年是0.5%，Weathfront一年是0.25%；帮你投在买卖底下基金时还得按该基金的收费标准二次交费
都会利用软件和算法帮助投资者自动调仓（Auto Rebalancing), 实现相对稳定的风险系数

不同之处：

Wealthfront针对美国国情还提供了很多在美国常见的投资账户类型：IRA,Roth IRA, 529 Saving, Cash Account; 帮你投只是一个纯粹的FOF，当然你在支付宝理财模块里都能找到类似的产品，比如养老金、教育金、余额宝
在美国税收是一个避不开的话题，如何有效地合理避税、省税对投资者来说很重要。Weathfront给用户提供了Tax Loss Harvesting这个高级的基于FOF功能。在中国目前基金投资无需缴纳个人所得税
Weathfront支持定投，帮你投目前暂不支持定投（但估计马上会出这功能）

那么话说回来，「帮你投」是不是值得买呢？我的个人看法是：

如果你的投资目标低于5%，一分钱都不要买。支付宝里4.7%左右的银行保本保息理财还时常能买到，50万人民币以下的金额完全受国家银行保险制度保障，如果中国发生金融危机这个银行倒闭你的资金和利息也是能拿回来的
如果你的投资目标高于5%，只投入你短期内用不到的闲钱，因为投资目标越高，股票型基金的占比就越高，基金的收益波动就越大，投资的大忌就是患得患失自作聪明择时买卖，却失去了长期的投资利益。经济周期以十年左右为一个周期，不要以为你一个月涨了20%就觉得这个很牛逼，也不要因为一个月跌了10%就觉得这个是坑人的。你现在投入的10000人民币按7%的投资目标在十年后的预计会增长到10000 * (1+7%-0.5%)^10=18771人民币
如果你闲钱很多，可以考虑进一步分散化投资，比如美股S&P指数，黄金等，支付宝里也能买到

我对「帮你投」产品的几点建议和预测：